宾酷网络应收账款过高成隐忧，采购数据勾稽关系不合理

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红色周刊记者|谢碧露

近日，彬库网发布了招股说明书申报稿，希望能冲刺创业板。但《红色周刊》记者发现，在报告期内，其应收账款仍居高不下，风险不容低估。此外，宾库网的现金创新能力也令人担忧。报告期内，其经营活动产生的净现金流量为负，用于维持企业的资金依赖于融资。更重要的是，公司部分财务数据的勾对关系也不正常。

应收账款太高

根据招股说明书，彬彬网络是一个新的媒体营销服务提供商。自成立以来，一直专注于新媒体营销领域，为客户提供媒体战略制定和优化、媒体采购等服务。

报告期内(2017-2019年)，滨库网营业收入分别为5.09亿元、12.76亿元和14.44亿元，增长良好。然而，在收入看似快速增长的背后，滨库网在上述会计期间的应收账款余额(包括坏账准备)分别为4.11亿元、7.78亿元和10.54亿元，分别占当期营业收入的80.80%、60.96%和73.03%。

表1应收账款与营业收入之比(单位:万元)

不难看出，其应收账款占很大比例，这意味着其快速增长的收入很大一部分来自信用销售。过分依赖信用，一旦客户不能及时偿还贷款，应收账款的坏账损失将影响企业业绩。

此外，应收账款比例高也意味着大量资金被客户占用，这将严重影响企业的流动性。事实上，宾库网络已经受到了应收账款的影响。根据招股说明书，报告期内公司经营活动产生的净现金流量分别为-6035.65万元，-6414.09万元和-6496.83万元。也就是说，它的经营活动没有给企业带来现金流入，它的大量收入可能以应收账款的形式被客户占用。因此，为了维持其运作，它不得不筹集大量资金。数据显示，从2017年到2019年，滨库网络融资活动产生的净现金流总计2.15亿元。

表2经营活动现金流量净额(单位:万元)

表3筹资活动现金流量净额(单位:万元)

巨额应收账款长期以来占用了公司大量资金，企业的“造血”能力不足，因此依赖融资。一旦融资市场环境发生变化，企业的融资能力就会下降，这可能导致公司资金链的断裂，这就需要投资者的警惕。

购买数据有疑问

除了上述问题，关于收购滨库网的数据也不合理。

招股说明书显示，2018年前五名供应商对滨库网的采购金额为1.91亿元，占采购总额的18.52%。由此可以计算出本期采购总额为10.33亿元。公司购买的主要产品是媒体资源，适用的增值税税率为6%。由此可以计算出本期含税采购总额为10.95亿元。根据一般财务关系，企业的含税购买应反映在相关现金流量的流出和相关经营债务的增加或减少中。宾库网络呢？

具体而言，在合并现金流量表中，2018年滨库网“购买商品和接受劳务支付的现金”为9.15亿元，扣除本期预付资金增加2200多万元后，本期与采购相关的现金流出金额约为8.93亿元。8.93亿元的现金流出量与10.95亿元的含税收入相比，两者相差2.02亿元，这意味着当期的含税购买不是以现金支付的，剩余部分应以经营性负债的形式存在于资产负债表中，滨库网的当期经营性负债也应相应增加。但截至2018年末，滨库网应付票据和应付账款总额为3.98亿元，仅比2017年末增加1.57亿元，比理论增加2.02亿元减少约4500万元。

从这个角度来看，2018年，滨库网将购买约4500万元人民币(含税)，既无现金流，也无相关经营债务支持，需要公司进一步解释。

表4采购相关数据(单位:万元)

(文章中提到只分析个股，没有提出交易建议。(

来源：索菲亚回声报中文网