低估值板块 具备配置价值

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⊙东方基金薛子正

我们对2020年的市场形势持乐观态度。2020年中国经济将继续稳步增长，经济转型升级将进一步提高社会资源配置效率，使社会资源逐步从传统的房地产基础设施向代表未来竞争力的科技和高端制造业转移，不断提高国家中长期竞争力。借鉴国外成熟市场的经验，现阶段，高质量的龙头企业不仅可以受益于国内市场集中度的提高，还可以享受国际化战略带来的海外收入增长，其业绩增长率将明显高于整体经济增长率，而利润的持续增长将逐步化解高估值带来的短期压力。

目前，我们仍然看好具有先发优势的优质龙头企业。与此同时，金融和房地产行业的估值处于历史低位，市场对银行息差收窄等因素做出了充分反应。未来，金融和房地产行业的表现可能超出预期，并具有配置价值。总体而言，我们对未来市场状况持乐观态度，保持了之前对行业配置的看法，对白马龙头企业和金融房地产行业持乐观态度。(cis)

来源：索菲亚回声报中文网