A股纳入MSCI指数后的“中国贡献”

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摩根士丹利资本国际指数(msci)中国研究部1月6日发布的一份报告显示，自msci宣布将中国a股纳入msci新兴市场指数以来的两年半时间里，新兴市场的股市发生了重大变化。中国a股的加入缩小了新兴市场与发达市场在标准指数成份股数量上的差距，中国的成份股公司显著加入了国际投资者的投资组合，带来了更多的投资机会、市场流动性和各行业的外资参与。

权重和风险贡献显著增加

报告显示，至于摩根士丹利资本国际新兴市场指数(msci Emerging Markets Index)的权重，截至2017年6月，中国股票在摩根士丹利资本国际新兴市场指数(msci Emerging Markets Index)中的权重约为28%，大致相当于韩国和台湾股票的总权重。在摩根士丹利资本国际(msci)于2019年3月宣布将在2019年将中国a股的权重提高4倍至20%后，截至2019年11月，中国股票在摩根士丹利资本国际新兴市场指数(msci Emerging Index)中的权重已升至约34%，其中包括中国a股的472只大盘股和中盘股，高于韩国、台湾和印度股票的总权重。

就摩根士丹利资本国际新兴市场指数的风险贡献而言，中国的风险贡献(包括外汇风险)从2017年6月30日的27.5%上升至2019年11月27日的40.6%。然而，由于中国a股与新兴市场的相关性相对较低，其在摩根士丹利资本国际中国指数和摩根士丹利资本国际新兴市场指数中的风险贡献份额一直低于其相应的市值份额。

此外，报告还提到，在不到两年的时间里，中国a股在摩根士丹利资本国际中国指数(msci China Index)中的权重从零升至约12%。与此同时，摩根士丹利资本国际中国指数(msci China Index)的成份股数量在2019年11月经过半年度调整后，首次超过摩根士丹利资本国际美国指数(msci America Index)。

摩根士丹利资本国际(msci)中国研究主管魏振表示，摩根士丹利资本国际新兴市场指数(msci Emerging Markets Index)纳入中国a股，缩小了新兴市场和发达市场在标准指数成份股数量方面的差距。

该报告显示，在被纳入中国a股之前，摩根士丹利资本国际新兴市场指数(msci Emerging Markets Index)涵盖的行业范围相对较窄。截至2017年6月30日，摩根士丹利资本国际新兴市场指数(msci Emerging Markets Index)中，医疗卫生、房地产和通信服务行业只有约40只股票。2019年11月，gics分类的11个行业共有60多只标准成份股，行业覆盖面迅速扩大。此外，随着中国a股的加入，摩根士丹利资本国际新兴市场指数成分股的交易流动性也显著增强，尤其是在信息技术和医疗卫生行业。

外资积极参与中国股票市场

对中国而言，摩根士丹利资本国际新兴市场指数(msci Emerging Markets Index)纳入a股，增强了国际机构投资者对中国国内股市的参与。

报告显示，自2017年以来，国际投资者对中国a股市场的参与度一直在增加:外国投资者持有的中国a股总量从2016年12月的380亿美元(占总市场的0.67%)增加到2019年10月的1950多亿美元(占总市场的3.03%)。

更重要的是，报告强调，内地与香港资本市场互联互通机制的启动和拓展，在中国a股国际化进程中发挥了重要作用。根据香港交易所的数据，由于摩根士丹利资本国际指数(msci index)包含a股，北行交易的独立账户数量从2017年初的1000多个增加到2019年11月的9000多个。

对此，魏振表示，随着越来越多的中国a股被纳入摩根士丹利资本国际新兴市场指数(msci Emerging Markets Index)，a股在该指数中的权重和影响力日益增加，该指数的行业覆盖面、交易流动性和海外机构投资者参与度也有所提高。

来源：索菲亚回声报中文网