瞄准“十四五”金融供给侧结构性改革再深化

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■我们的记者陆红星

新年伊始，在央行全面下调RRR利率后，中国银监会也发布了一项重大举措。

最近，中国银行业监督管理委员会发布了《关于促进银行业和保险业高质量发展的指导意见》(以下简称《意见》)，明确了促进银行业和保险业高质量发展的目标，并从促进形成多层次、宽覆盖、差异化的银行和保险机构体系、完善服务实体经济和人民群众日常需求的金融产品体系、准确有效防范和化解银行和保险系统各种风险等方面提出了具体要求。

有必要保持足够的灵活性以适应现代金融体系

“2020年是第十三个五年计划的最后一年，《意见》可视为第十四个五年计划期间银行业和保险业的规划指导文件。同时，《意见》提到了2025年的发展目标，所以未来的意义非常明显国务院发展研究中心金融研究所保险研究室主任田辉在接受《中国经济时报》采访时表示。

根据《意见》，到2025年，要优化金融结构，形成多层次、广覆盖、差异化的银行和保险机构体系。公司治理水平不断提高，中国特色的现代金融企业制度基本建立。个性化、差异化和定制化产品开发能力显著增强，形成了有效满足市场需求的金融产品体系。

田辉说，《意见》中一些新的表述值得注意。例如，《意见》提到了一个具有高度适应性、竞争力和包容性的健全的现代金融体系。这个公式以前很少被提及，它是高度适应性的。其含义是与时俱进，保持足够的灵活性，这一点非常重要。”

《意见》要求坚持以人为本的发展思路，落实“创新、协调、绿色、开放、共享”的新发展理念，深化金融供给面结构改革，扩大金融业开放，完善适应性、竞争性和包容性强的现代金融体系，不断提高金融服务实体经济的质量和效率，有效防范和化解金融风险。

“市场经济和市场机制是根据实体经济提出的不同挑战和要求提供相应的产品，并完善相应的商业模式和管理机制。它们不应过于僵化，而应保持足够的灵活性，以便更符合现代金融的性质。”田辉进一步说道。

通过多种渠道促进居民储蓄在资本市场有效转化为长期资金

根据《意见》，银行保险机构应完善与直接融资发展相适应的服务体系，通过多种方式为直接融资提供支持，提高直接融资比重。充分发挥理财、保险、信托等产品的直接融资功能，培育价值投资和长期投资理念，改善资本市场投资者结构。

田辉表示，《意见》强调要完善适合直接融资发展的服务体系，主要有以下两个因素。

首先，强调直接融资的重要性。目前，中国资本市场并不特别发达，这是中国现代金融体系的一个缺陷。例如，在当前的数字经济时代，银行等传统金融机构显然不如支付宝等新兴机构方便快捷。目前，中国资本市场并不缺乏资金，但其结构存在诸多问题。因此，发展直接融资是一种很好的方式，可以更好地服务于资本市场，从整个市场发展的角度提高融资的重要性。

第二，要注意投资功能，这也体现了一个重要的转折。过去我们强调资本的融资功能，但投融资之间的平衡相对缺乏。今后，我们应该更加重视保持平衡的重要性。

记者了解到，在直接融资发达的美国和英国，居民储蓄主要通过养老基金和共同基金等金融产品投资金融市场。也就是说，机构投资者的部分资金来自居民储蓄，机构投资者可以根据自己的投资策略配置债券、股票等资产，而不是简单地让居民储蓄资金直接投资股市。

“长期资金的一个重要来源是合同储蓄机构，如保险公司和社会保障相关机构。一个20岁的年轻人从20岁到60岁支付一笔积累的养老金，这是稳定资金的一个重要来源。”田辉进一步说道。

居民有多少储蓄？据央行统计，2019年11月末，人民币存款余额为192.28万亿元，同比增长8.4%。2019年11月，人民币存款增加1.31万亿元，其中居民存款增加2466亿元，非金融企业存款增加8656亿元，财政存款减少2451亿元，非银行金融机构存款增加6979亿元。

“目前，中国居民的财富结构非常不合理，相当一部分财富来自房地产，这是不合理和不健康的。今后，有必要增加金融投资等渠道在居民财产中的比重，为资本市场的稳定发展提供动力和基础。同时，优化居民财富结构，更加合理、更加平衡资本市场的投融资功能，也是一件非常好的事情。”田辉强调道。

来源：索菲亚回声报中文网