笑傲投资：大牛市带实体经济上大台阶

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问:这次a股会是缓慢上涨的吗？

答:a股不会有慢牛，无论是快牛还是无牛。一群羊要么不跑，要么不停地跑。

问:美国经历了十年的牛市。中国何时能经历十年牛市？

答:a股的到期是一个渐进和长期的过程。我记得在20世纪90年代和21世纪初，人们总是呼吁a股市场要符合国际标准。没有人碰过表现不佳的股票，股价应该与h股持平。事实上，经过20多年的发展，a股仍然是a股。

问:a股会像美国股票一样，只有少数价值股领涨，而大多数股票不会上涨吗？

答:在过去的十年里，美国股市十年牛市的大部分涨幅都是由Facebook、苹果、亚马逊、微软和谷歌贡献的，而且大多数股票的表现都没有超过指数。在成熟市场，长期股票回报与净资产收益率大致相关，而faamg的净资产收益率总是很高，因此长期股票回报也很高。a股市场的有效性不如美国股市，存在明显的涨跌和风格轮换。在风格成长过程中，小盘股和主题概念股表现更好。长期以来，在a股市场和美国股市，净资产收益率高的主要股票表现良好。

问:a股市场有泡沫吗？

答:英美烟草没有在a股上市。但a股中也有净资产收益率高的主要股票，它们也是长期牛市股票。

问:政府非常害怕涨价吗？如果它上涨，将会有股市崩盘？

答:目前，政府希望股市上涨，但政府不希望市场上涨过快。股票市场的兴衰不是由人们的意志驱动的，所以没有必要过多考虑政府的希望。大幅上涨必然会下跌，因此证券监管机构不希望大幅上涨，大幅上涨和下跌的压力很大。然而，急剧的涨跌对实体经济有利，这是最根本的。只要有利于实体经济，政府就应该推动它，而不是希望从豁免的角度来看是死水一潭、无风不起浪。

2005年，上海综合指数为1000点，现在为3000点，年均增长8%。如果过去14年的年增长率约为8%，市场就不会有如此多的参与者、如此大的市场容量和对实体经济如此强有力的支撑作用。股票市场的魅力在于它的跌宕起伏。波动是事物发展的正常状态。波动是以最少的能量消耗前进的方式。如果没有波动，就很难前进。举个典型的例子，中信证券在2005年底的市值是128亿元。在2006年和2007年，市值下降到2007年底的2960亿元。虽然经历了大幅下跌或大熊市，但中信证券的市值一直稳定在1000多亿元，从100亿元到1000亿元，从未大幅回落到100亿元。如果每年只增加8%的债券，像中信证券这样的一批上市公司是不可能实现跨越式发展的。同样，利用大牛市来提高股本、降低杠杆率、增强实力和降低风险，实体经济将向前迈进一大步。

当然，纯粹的飙升投机是有害的，我们必须密切关注实体经济，而不是二级市场投机。对于实体经济来说，利用牛市解决问题、增强实力、化解风险是必要的，否则，牛市的好处不会被抓住，熊市的所有风险都会下降。

问:科技股和券商类股中，哪些表现良好？

答:2020年上半年，科技股和券商类股的表现将超过市场平均水平，但券商类股的涨幅可能会更大。2020年下半年，科技股可能处于表现不佳的市场，但券商类股仍有望跑赢大盘。

问:茅台还能涨吗？

答:2019年，茅台的股价上涨了一倍多。它需要在2020年上半年休整，并将满足表现不佳的市场。它将在2020年下半年继续上升。

问:茅台能卖到3000元吗？

答:到2022年底和2023年初，茅台的份额预计将达到3000元。

问:东方财富是经纪加互联网的概念。经纪类股会上涨吗？网络股会上涨吗？

答:东方财富现在主要是一只经纪股票，其股价主要与经纪指数有关。

问:这次上证综指会调整到2900点吗？

答:在牛市开始时，它是沿着短期移动平均线上升的，一般不会在20天移动平均线以下收盘。20日移动平均线已经达到3023点，10日移动平均线已经达到3062点。告别2900点。

问:我周一卖了一些，周三晚些时候买了一些，这还不错，对吧？

答:在单边牛市中制造价差就像在单边熊市中抓住反弹一样危险。

问:我还有一些资金。满仓什么时候建成？

满仓早就该来了。这两天是资金紧张的时候，也是满仓的时候。你可以在2020年1月10日和1月13日购买。你可以在小幅下跌后买入，在大幅下跌后买入，在不下跌的情况下买入。

来源：索菲亚回声报中文网