华尔街顶级投行后市预判现分化：小摩谨慎，大摩看多并力挺中国市场

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美国总统特朗普表示，美国疫情已经开始稳定，并表示他仍在考虑重启美国经济。受此消息刺激，美国股市周一全线走高，三大股指均上涨逾7%，道琼斯指数飙升逾1600点，纳斯达克上涨7.33%，S&P 500上涨7.03%。全球流行率似乎正在放缓，风险投资偏好有所增强。

然而，在市场人气迅速上升的背景下，美国顶级投资银行出现了分化。摩根大通首席执行官杰米·拉德蒙德(Jamie Ludmond)周一表示，如果美国经济经历了极其不利的低迷，该行可能会考虑暂停派息以节省资本。相比之下，摩根士丹利(Morgan Stanley)首席美国股票策略师迈克威尔逊(mike wilson)表示，股市和投资者最糟糕的日子已经过去。

摩根大通:未来将会出现严重的经济衰退。戴蒙在他的年度股东信中表示，尽管这家美国资产规模最大的银行也受到了新型冠状病毒危机的影响，但美联储此前的压力测试显示，摩根大通能够抵御衰退。然而，如果存在更严重的极端不利因素，比如美国国内生产总值下降35%，失业率达到14%，摩根大通将面临一些艰难的决定。

他表示，摩根大通未能幸免于新型冠状病毒危机，该行在向有需要的企业和个人放贷时，面临数十亿美元的额外信贷损失。

戴蒙表示，如果发生这种情况，董事会可能会考虑暂停派息，这是出于极度谨慎，也是基于未来几年持续的不确定性。这一消息可能会在银行投资者和分析师中引起反响。花旗集团(Citigroup)和高盛(Goldman Sachs)等高管在接受cnbc采访时表示，尽管美国最大的银行在危机开始时自愿撤回了股份回购，但它们的股息是安全的。一些分析师指出，戴蒙建议暂停派息，如果今年年底全球经济未能复苏，多数银行也可能受到影响。

《国家商报》记者注意到，近年来，摩根大通一直在稳步增加其股息，每股季度股息为90美分。戴蒙表示:我们不知道未来会发生什么，但至少，我们认为未来将会出现严重的经济衰退，同时将会出现类似2008年全球金融危机的金融压力。摩根大通无法免受这种压力。

高盛分析师上周表示，美国经济第二季度可能萎缩34%，而摩根士丹利分析师估计可能萎缩38%。前美联储风险投资主管、现美国蒙莫斯大学经济学教授里克·路·罗伯茨(Rick Road Roberts)在接受《国家商报》采访时也指出，美国经济正面临严重衰退，这种衰退可能会持续很长时间。我预计今年第二季度和第三季度美国经济将收缩20%~25%，然后衰退将放缓。到2021年第三季度，我预计美国经济将恢复正增长，但只是缓慢增长。

摩根士丹利:疫情最严重的时期已经过去。是时候和戴蒙讨价还价，对未来保持谨慎了，但摩根士丹利非常乐观。后者认为，新型冠状病毒疫情的最糟糕时期已经过去，是买入股票的时候了。摩根士丹利(Morgan Stanley)首席美国股票策略师迈克威尔逊(Mike Wilson)表示，熊市在衰退中结束，股市已达到一个良好的买入点。

威尔逊在一份报告中表示:由于过去一个月的资产强制清算已经过去，美国前所未有的无限制货币和财政干预，以及我们自2011年以来看到的最具吸引力的估值，我们坚持最近的观点，即最糟糕的时期已经过去，这种周期性熊市始于两年前，而不是上个月。

他补充说，在6到12个月内，当前的股市水平将被证明是一个很好的买入点:熊市在衰退中结束，而不是从衰退开始，这使得今天的风险回报率比几年前更有吸引力。

此外，摩根士丹利指出，在当前疫情形势下，中国资本市场仍是新兴市场中的最佳选择，相信摩根士丹利资本国际中国指数的估值可以继续高于摩根士丹利资本国际新兴市场指数。在行业布局方面，我行强烈建议关注中国的通信服务和零售行业，尤其是从事网络服务(包括网络游戏和电子商务)的企业，并建议增加基础设施相关行业的岗位。

杰弗里的股票研究团队在发给《国家商报》记者的一份研究报告中写道:从3月26日到4月1日，经过连续四周的净流入，全球股票交易所交易基金呈现出小幅净流出，其中美国市场(3500万美元)和日本市场(4300万美元)的资本流入非常有限，而中国市场的资本流入最多(8.13亿美元)。与此同时，我们看到全球风险指数继续缓慢上升。

阿克曼大大增加了他在伯克希尔的持股，并再次在星巴克开设了一个职位。事实上，一些对冲基金老板开始逢低买入美国股票。

今年3月获得11%投资回报率的潘兴广场基金(Pershing Plaza Fund)最近采取了重大举措。今天，比尔路阿克曼的对冲基金潘兴广场基金宣布了其2019年年报。报告显示，2019年和截至2020年3月31日的前三个月，潘兴广场基金的回报率分别为58.1%和3.3%，而S&P 500的表现分别上升了31.5%和下降了19.6%。

2020年3月，潘兴广场再次在星巴克开设了10%的位置。根据潘兴广场的年报，该基金持有的星巴克股票价值为7.2亿美元。该基金公司表示，星巴克卓越的数字服务、交付方式和非接触式交付方式非常适合其全球咖啡消费者的习惯，尤其是与没有建立数字服务和交付产品的竞争对手相比。

星巴克今年迄今的趋势(来源:彭博终端)

根据年度报告，自2020年以来，潘兴广场增持安捷伦16%，伯克希尔哈撒韦39%，希尔顿34%等。

《国家商报》记者还注意到，比尔·罗德·阿克曼最近建议特朗普启动历史上最大的基础设施建设。阿克曼说，道路和桥梁等基础设施项目主要是在户外进行，这可以扩大社会距离，降低感染的可能性，让美国人重返工作岗位。阿克曼表示，由于目前的长期利率接近于零，基础设施项目的融资成本将非常低。此外，随着商品价格的下跌，项目建设成本将会降低。促进基础设施建设可以帮助美国经济从疫情中复苏。

事实上，这不是阿克曼第一次建议特朗普开始基础设施建设，他也在2017年提出过一次。

封面图片来自:照片网络

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来源：索菲亚回声报中文网