天风策略：如何应对板块加速轮动和海外不确定性

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天丰战略指出，板块的旋转加速可能会继续，外围复工的进展和中美关系的解读也不确定。因此，遵循制胜战略，在中期寻求相对较高的确定性，是避免短期不确定性的最佳方式。综上所述，上述制胜策略的核心是，在选择未来一年内有较高概率表现的行业时，应遵循以下要点:(1)未来一年内所有a股的相对容忍度水平(不包括非盈利增长率或收入增长率)是最关键的因素。(2)虽然扣除增长率有所下降，但在所有a股中仍相对较高，因此这类公司和行业仍有很大的可能性表现优异(例如，去年的增长率为100%，今年为80%)。(3)稳定增长的行业或个股，如增长率为20%，必须在估值低的时候进行配置，如果估值过高，就不能获得超额回报。在此基础上，结合第一季度报告的情况、天丰各行业首席执行官的判断以及当前的政策取向，梳理出以下三个方向。很有可能在未来一年保持或进入高度繁荣阶段，并获得超额回报:方向1:中长期产业趋势，包括数据中心、5g基础设施和软件本地化。方向二:政府资金(预算资金和专项债券)投资的民生和防疫领域，包括医疗器械、疫苗、医疗信息化和环境保护。方向3:旧住宅区改造和房地产产业链完成，包括装饰建材、家具电器、建筑设备电梯、电表等。

来源：索菲亚回声报中文网