利安隆：高分子材料抗老剂龙头竞争力显著

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公司技术力量雄厚，竞争优势突出。1月10日，公司宣布公司技术中心被认定为2019年(第26批)国家级企业技术中心。公司技术中心被认定为国家级企业技术中心，充分肯定了公司技术中心的创新能力、创新机制和领先示范作用，体现了公司的综合实力。

聚合物添加剂水龙头继续高速增长。公司2019年归属于母亲的净利润预计为3.00-3.3亿元，同比增长55%-71%。我们认为公司的成长源于以下因素:新业务领域的拓展:公司不仅在涂料、改性塑料等传统强势业务领域保持稳定增长，而且在一些新业务领域取得突破。国内大型炼油化工行业的产能已经投入使用，高分子材料添加剂行业的国产化进程加快，下游行业正好需要并继续增长。

新增产能:预计2019年总产能将增加11500吨，其中宁夏中卫基地4000吨ao+uv在第4季度投产，浙江常山基地4000吨uv一期在第2季度投产，河北Kaya 3500吨新增产能在第3季度投产。预计2020~2021年将新增产能63500吨，届时公司总产能将达到118900吨，确保公司业绩持续高速增长。

凯亚整合贡献:河北凯亚在7月份进行了整合，完善了公司的hals产品，进一步巩固了公司作为抗衰老剂的领先地位。

公司利润预测和投资评级:我们预测公司2019年至2021年的净利润分别为3.09亿元/4.54亿元/6.14亿元，每股收益分别为1.51元/2.22元/3.00元。

目前，相应的股价市盈率分别为25倍、17倍和13倍。保持“强烈推荐”的评级。

风险警示:原材料成本波动较大，项目建设进度低于预期。

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来源：索菲亚回声报中文网