解禁高峰月为何不跌反涨

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进入2020年，a股市场正面临解禁的高峰期。数据显示，2020年解禁a股市场的规模可能达到3.5万亿元左右，2020年1月，单个月解禁a股市场的规模可能超过6800亿元。展望2020年解禁，1月可视为解禁压力最大的时间点，甚至成为近年来单月解禁的新高。

然而，很有意思的是，从今年1月份的市场表现来看，主要市场的指数都在向上波动，而对于深圳市场来说，1月份的股市更高。截至目前，上证综指上涨1.47%，深证综指上涨4.48%，创业板指数上涨6.40%。

在解禁限售股的高峰期，a股市场没有下跌，而是上涨，并出现了新的高点，这不可避免地超出了市场预期。然而，从近两个月a股市场的表现分析来看，a股市场的趋势似乎明显加强，并有场外资金加速回笼的迹象。原因有几种解释。

其中，外围股市屡创新高，在央行RRR降息等利好预期的影响下，股市资本环境出现反弹。最具代表性的现象是，a股市场余额已超过万亿，沪深两市近期日均成交量已超过7000亿元，市场资本状况呈现明显的宽松运行趋势。由资本驱动的a股市场对股市的推动作用最为明显。a股市场不仅是经济晴雨表，也是资本变动的敏感渠道。

此外，取消限售股禁令并不一定意味着上市公司会立即减持。在此期间，如果被解禁的大股东属于国有资产性质，他们解禁减持的意愿并不大。同时，由于以往减持规则的限制，大股东董和不敢过多减持。然而，当限制性股票在第一个月解禁时，大幅减持的需求可能要到下个月甚至几个月后才会出现。

同时，市场环境也会影响上市公司减持的积极性。从大股东的角度来看，他们都希望在市场上卖个好价钱。当市场环境明显回暖，甚至市场单边上涨时，上市公司大股东和董事等群体可能会等待更好的降价，以实现利润最大化。

此外，市场估值环境也影响市场减持。事实上，当股市接近历史估值的底部时，上市公司减持的热情就会降低。当市场估值明显上升，上市公司平均股价大幅上涨时，上市公司的减持行为将逐渐显现，这将对市场产生负面影响。

可以看出，当市场环境明显好转，市场资本态度明显改善时，很容易产生“扩大效益，减少效益”的空".现象例如，解禁限售股的高峰期等压力也会受到抑制，减少其对市场的负面影响，而良好的市场环境也会在一定程度上抵制许多好处/”

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来源：索菲亚回声报中文网