连续第二日补充流动性！央行今日净投放3000亿元 两天驰援7000亿

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2020年1月16日，中国人民银行通过利率竞价的方式推出3000亿元人民币的反向回购操作，以对冲纳税期和现金交割高峰，在春节前保持银行系统合理充裕的流动性。由于今天没有到期的反向回购，当天实现了3000亿元的净投资。

昨日，央行重启反向回购，并启动了新的工作mlf。截至1月15日，RRR方面在1月初下调了约8000亿元的资金投放+1000亿元的反向回购+14d+3000亿元的MLF =1.2万亿元，且仍存在2万亿元的资金缺口。

兴业银行宏观分析师郭表示，自13日以来，非银行方面的流动性明显收紧。这不仅反映了纳税期变动的影响，也是部分机构杠杆率上升和隔夜融资需求增加的结果。“1000亿元14天反向回购满足了跨税期和春节的流动性需求；3000亿元中长期资金满足地方债务投资的流动性需求。”

郭认为前期减持的资金是不够的。“一月是纳税的大月份。从2017年到2019年，央行在1月份纳税期前后的投资规模约为7000亿至8000亿元人民币。”她表示，从这个角度来看，1月初RRR降息释放的流动性不足以同时满足不断增长的纳税和发行地方债券的需求。

中信证券(CITIC Securities)首席财务分析师明明(Ming Ming)发布文件称，由于RRR降息后央行连续几天暂停流动性、春节前资金需求量大、月中支付地方债券和税款等诸多因素，近期流动性缺口明显，资金明显趋紧。中央银行重新启动了反向回购，新的工作mlf开始了流动性管理操作。预计春节前仍将存在流动性缺口，央行的公开市场操作将继续。

西南证券宏观团队表示，mlf和反向回购操作反映了央行保护稳定流动性的意愿，稳定流动性将继续支持地方债务发行和信贷及社会融资。然而，央行适度投资并不意味着流动性将过于宽松，总体稳定仍是基调。截至目前，央行本周累计净投资4000亿元，仍低于去年同期的7620亿元，表明央行流动性投资仍相对适度。

来源：索菲亚回声报中文网