果然真爱！刚刚 央妈又出手了！三天9000亿驰援 春节稳了！

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1月17日，央行再次进行了为期14天的2000亿元人民币反向回购操作。由于今天没有到期的反向回购，当天的净投资为2000亿元。

这是央行连续第三天推出公开市场操作。1月15日，央行启动了3000亿元中期贷款操作和1000亿元14天反向回购操作；1月16日，央行又进行了一次为期14天的3000亿元人民币反向回购操作。

到目前为止，央行本周已经投资了9000亿元。

中央银行今天将再投资2000亿英镑

1月17日上午，央行宣布，为对冲现金投放、政府债券发行和支付高峰期的影响，维护春节前银行体系合理充裕的流动性，中国人民银行于2020年1月17日通过利率竞价方式推出2000亿元人民币的反向回购操作。

由于今天没有到期的反向回购，中央银行今天投资了2000亿元人民币进行净投资。前两天，央行净投资7000亿元。本周，中国央行的净投资总额为9000亿元。

今天上午市场开盘时，随着央行再次启动公开市场操作，净流动性为2000亿元，当天主要基金利率普遍下降。

资金的边际宽松反映在上海银行间同业拆放利率(shibor)上。Shibor隔夜下跌8.7个基点，至2.522%；7天市净率下降了2.3个基点，至2.64%；14天市净率下降了2.6个基点，至2.943%。

已经连续两天投资7000亿元

根据分析，最近有三个主要因素对流动性造成压力:

首先，春节前的现金交割，分析师普遍预计1月份的现金转移规模将在1.5万亿元左右；

第二，税收高峰期的到来将会带来大量的资金回流，据业内估计在6000亿元到9000亿元之间；

三是债券发行，地方政府专项债券提前发行。本周，地方政府债券的计划发行规模接近5000亿元，这有望改写周杜流通的历史记录。

因此，1月15日，在暂停公开市场操作15个工作日之后，央行“开闸放水”。

据央行消息，2020年1月15日，中国人民银行启动了3000亿元中期贷款操作和1000亿元14天反向回购操作，以对冲税收高峰期、现金交割等因素的影响，并在春节前保持银行系统合理充裕的流动性。

这是央行在2020年的首次反向回购操作，也是自1月6日RRR降息以来的首次。

中信证券研究所副所长张明表示，央行重启了为期14天的反向回购操作，到期日被推迟到春节后的第一个工作日，只是为了满足春节期间的资金需求。另一方面，春节前后居民的现金需求一般会持续到元宵节前后，银行系统的后续流动性仍面临着加快发行地方债券的影响。它计划在未来两天发行近3400亿元的地方债券，春节后仍有地方债券发行。因此，央行的mlf操作可以补充银行的中长期流动性峰值；此外，1月20日，在lpr报价之前，mlf被例行操作以澄清lpr报价的利率基准。

1月16日，央行再次通过利率竞价的方式推出3000亿元人民币的反向回购操作。

华泰宏观李超团队认为，后续央行将继续通过反向回购、tmlf sequel、psl volume、tlf、cra等类似创新工具，共同努力释放流动性，以维持1月和春节的资金缺口，同时增加基础货币投资。

第一季度会降息吗？

然而，分析师对春节后第一季度的货币政策有不同看法。

人们显然认为，2020年货币政策的主线是反周期和降低成本。经过两年的量化宽松，降低成本的效果并不明显。降息的必要性依然存在，随后的降息行动将继续进行。

他说，考虑到2020年初降低成本的压力，每年第一季度是银行信贷额度最充裕的阶段，也是信贷增加的时候。因此，最好在第一季度大幅降低成本，这有助于全年实现降低成本的目标。

“RRR 1月份的全面降息预计将在本月引导贷款利率下调5个基点，然后引导贷款利率下调。二月份，它仍然面临着低利率的下行压力。当时通胀压力也明显释放，春节后降息的可能性更大。”说得很清楚。

华泰宏观李超团队认为，央行今年对稳定增长和降低成本的需求很大，预计今年仍有可能降息，但第一季度的可能性不高。据估计，从第二季度开始，总共15个基点的政策利率将降低空房间全年。“由于1月份RRR降息，如果不调整mlf利率，1月份的lpr报价将下降5个基点。”

CICC表示，考虑到人民币可能升值，以及预期的外汇流入加速，进一步放松货币政策的必要性可能低于以前。预计人民币将强势升值，资本账户将进一步开放，经济增长将适度回升。在这种宏观背景下，反周期调整所需的货币政策放松将低于去年11月预测的“基准情况”。对2020年液化石油气减少量的预测将从之前的35个基点降至15个基点。

来源：索菲亚回声报中文网