商誉减值爆雷潮再现 科技文娱行业成“雷区”

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《证券时报》记者李英泉

年末，a股上市公司业绩爆炸式增长继续上演。与一年前类似，商誉减值造成的巨额损失仍是主流现象。

1月22日晚，科达、高新、蒙州等多家公司在2019年度业绩预测中披露了巨额亏损，这些亏损都与商誉减值有关。事实上，许多上市公司的商誉之前就已经爆炸了。

据证券时代路E公司记者介绍，在最近公布的商誉爆炸案件中，大部分企业发生在科技和娱乐行业。此外，一些公司甚至出现了连续打雷的现象，即在2018年打雷的基础上，2019年将再次出现巨额亏损。

科学和技术部门已成为高发领域

2019年，科技股是市场的一个热点，许多科技股都出现了大幅上涨。然而，记者注意到，在最近声誉爆炸的企业中，科技行业已成为高发领域。

仅在1月22日晚披露业绩预测的企业中，就有科达、高新、蓝盾、华讯方舟等科技企业遭受了巨大的商誉损失。

其中，科达公司在2015年通过对外并购转型为网络营销行业，2019年预计净亏损23亿元至28亿元，去年同期实现利润2.63亿元。受宏观经济下行等因素影响，本报告期内公司预计计提商誉减值准备约23-27亿元。

从事军事通信相关业务的华讯方舟预计，2019年净利润亏损10亿至15亿元人民币，去年同期亏损4.88亿元人民币。本公司判断收购南京华讯商誉存在减值风险，预计商誉减值准备将于报告期内全额计提，金额约为8.62亿元。

主要从事物联网行业的高新兴预计，2019年净利润亏损11.85亿元至11.9亿元，去年同期利润为5.4亿元。造成这一损失的主要原因是计划为几个子公司计提商誉减值准备，总额约为10.7亿元。

蓝盾公司(300297)，主要经营信息安全产品，预计2019年亏损9.85-9.9亿元，去年同期盈利4.14亿元。本期公司计划计提商誉减值准备约6.2亿元，计提应收账款坏账准备约3.2亿元，计提无形资产减值准备约1亿元。

1月22日中午，首批创业板企业中的明星科技股深州太岳披露，2019年的预亏为14.56亿元至14.51亿元。主要原因是公司计提资产减值准备9.48亿元，其中商誉和无形资产减值准备金额为5.39亿元。

在此之前的1月17日，人工智能领域的龙头企业HKUST智能迎来了一场惊雷，2019年的前期亏损为25.90亿元至25.95亿元，去年同期的净利润为3.93亿元。据统计，这是HKUST智能上市以来的第一次亏损，母亲在过去9年的净利润总额曾一度亏损。导致HKUST智力巨大损失的罪魁祸首是商誉受损。该公司计划为其三家子公司计提高达16.2亿元的商誉减值准备和4.8亿元的存货减值准备。

主要从事信息传输和通信网络维护的中佳博创于1月21日披露，预计2019年亏损8亿元至11.52亿元，去年同期净利润2.53亿元。报告期内，公司发现商誉和长期应收款项存在明显的减值迹象，拟计提商誉资产减值准备约9亿元至11亿元，计提长期应收款项减值准备约8000万元。

此外，作为北斗产业概念股的领头羊，北斗星通也未能幸免。该公司预计2019年亏损5.5亿至6.5亿元，2018年同期盈利1.07亿元。公司计划计提资产减值准备共计6.53亿元，其中商誉减值准备5.3亿元，主要是由于2015年围绕北斗+产业的一系列并购所带来的后遗症。

证券时报路E公司记者注意到商誉减值集中在科技领域并非偶然。a股总是给予科技公司很高的估值，而科技公司往往以高溢价收购外国公司，这也是商誉减值的祸根。

例如，目前科技股损失最大的HKUST智能在2014年至2016年收购了上海冠智、肖华精密和干勇机电，分别形成了7.15亿元、4.97亿元和4.07亿元的商誉。然而，在这三家公司的业绩承诺到期后，业绩急剧下降。

娱乐业再次受到考验

一年前，在商誉爆炸的浪潮中，以天神娱乐为代表的娱乐行业成为重灾区，天神娱乐成为2018年亏损之王，亏损71.51亿元，当年累计计提商誉减值约49亿元。

现在，这一趋势可能会持续到2019年。记者注意到，最近娱乐圈也有很多商誉爆炸的案例，可能仅次于科技界。

1月20日晚，中国影院上映的第一部万达电影披露了其业绩预测，预计2019年亏损33亿至45亿元人民币，去年同期净利润21.03亿元人民币。2019年，公司计划计提商誉减值准备45-55亿元，主要来自公司以前收购的公司，如工作室、Time.com、木卫时尚、宣传宝石有限公司等，扣除这一因素后，公司实现利润10-12亿元。

被称为第一部电视剧的华彩影视在2019年无法承受，估计亏损12.9亿元至12.95亿元，这是该公司上市以来的首次年度亏损。主要原因是商誉减值准备约8.4亿元，长期股权投资减值准备约1.8亿元，存货减值准备约1.3亿元。

主要从事网络游戏的凯盈网络也遭遇了自借壳上市以来的首次亏损，2019年估计亏损18亿至23亿元，去年同期净利润为1.74亿元。巨额亏损的主要原因是控股子公司浙江久凌面临巨额索赔。公司预计为浙江久凌全额计提商誉减值准备9.5亿元。此外，计划为浙江和盛计提商誉减值准备9.5亿元至11.5亿元。

通过并购转化为影视产业的蒙州股份也遭遇了困境。公司预计2019年净利润亏损10亿元至13亿元，去年同期亏损12.63亿元，这可能导致公司的股票下跌。这种前期亏损的主要原因来自公司判断，收购全资子公司Xi安蒙州梦工厂形成的商誉出现减值迹象。

此外，襄垣文化、中英互联等公司，由于子公司业绩下降，商誉减值准备较大，年度业绩均出现巨额亏损。

对于娱乐企业来说，商誉爆炸的原因与科技企业相似。由于大多数公司属于轻资产战略，高价并购往往对应着高商誉。为了每一次数十亿元的商誉，这些企业不妨一次性大规模拨备，而不是用钝刀割肉，以免影响下一年的业绩。

此外，截至目前，2019年商誉减值损失最大的企业是中捷汽车。该公司每年有60亿至90亿元的亏损，其中约60亿元涉及商誉的减值。

一些公司已经连续两年如雷贯耳

在最近几年名声大噪的企业中，除了很多集中在科技和娱乐领域的企业之外，证券时报路E公司的记者也注意到一些企业出现了连阴雷现象，即在2018年打雷的基础上，2019年又出现了巨额亏损。典型的例子是接触和互动，公司在最近两年上演了戏剧性的业绩变化。

此前，在对2018年度业绩的预测和披露中，联信互动的利润由年初的7000万元变为1亿元，并在最终年报中正式披露为-6.69亿元，公司受到深交所通报批评的处罚。

最近，在2019年第三季度报告中，我们与一家盈利前为0-5000万元的公司进行了接触互动，并突然发布了业绩修正公告，将业绩修正为亏损27-30亿元。

证券时报路E公司的记者注意到，沟通和互动这两个绩效变化与商誉的减值有关。2018年，公司对四家子公司的商誉减值损失共计3.78亿元，这四家子公司分别是:上海卓树、北京冷能、东阳三商和找房子；2019年，公司计划对新蛋、迪安双赢和东阳三商三家子公司计提高达16.5亿元的商誉减值准备。

此外，锦州慈航、天广中贸等公司在2018年巨额亏损的基础上，2019年再次遭受巨额亏损，巨额亏损的原因均与商誉减值有关。其中，锦州慈航预计2019年亏损55.5亿元至65.5亿元，而该公司最新的总市值仅为约36亿元。

相比之下，一些上市公司在过去的一年里经历了商誉减值的洗礼，其经营状况也有所好转。上海来世就是一个例子。1月22日晚的公告显示，公司2019年预计净利润为5.94亿-7.26亿元。

2018年，由于商誉的部分减值，上海莱实损失15.18亿元。2019年，血液制品行业发展良好，公司主营业务较去年同期大幅增长；另一方面，公司逐渐退出风险投资，非经常性损益对公司2019年度业绩的影响大幅降低。

来源：索菲亚回声报中文网