再融资新规落地中介已闻风而动 参与定增私募仍然存分歧

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每个记者杨健，每个编辑谢欣，

在新的再融资规定的背景下，可以预见，固定收益项目的质量在未来有望进一步提高。由于交易规则更加灵活，更多的空客房被预留出来。此外，新的再融资规定的诸多优势使得固定收益市场暗流涌动，而主要私募股权集团中的“潜在”中介纷纷“启动”。

最近，许多中介机构出售了大型私人股本集团的固定收益项目。在一家私人股本集团，一些中介机构表示:“你可以联系每个有固定需求的人。”"手头有很多项目，欢迎来做."广告发布后不久，私人投资者加入了彼此的微信，并在群中“寻求批准”。

正是由于新的再融资规定的诸多优势，固定收益市场正在飙升，而“潜伏”在主要私人股本集团中的中介也在“起步”。在过去的两天里，国家商报的记者发现，在所有主要的私募集团中，都有中介在出售固定收益项目。记者发现，在一家私募股权集团，一些中介机构表示，“你可以联系我，对于那些有固定增长需求的人，还有很多项目在手。”欢迎你来做。”不久之后，私人投资者加入了彼此的微信，并在群中“寻求批准”。有几个私人投资者在短时间内就把微信加入了彼此，他们都在互相询问自己的目标以及如何合作。

尽管上市公司对固定收益再融资的热情正在上升，但私人股本机构也渴望尝试。一位负责北京私募发行的人士向《国家商报》表示，该公司前几年曾涉足上半年市场，但近两年逐渐退出该市场。新的再融资规定实施后，公司正全力做好增加业务的准备，并准备重启“一年半+二级市场”的业务模式。在最近新的再融资规定中，增发价格允许打20%的折扣，一年固定涨幅的锁定期改为半年，允许35个投资者而不是10个投资者，这将是参与固定涨幅的好机会。这项新的再融资规定对固定收益基金有好处。首先，它降低了再融资门槛，提高了流动性。其次，非公开发行定价可以更低，给投资者更多的折扣价格。

在参与固定收益市场的门槛大幅下降后，私募是否认为固定收益是一项好业务？

潘瑶资产董事长顾若飞表示，从机会把握的角度来看，如果有合适的机会，公司合格的老产品将直接参与固定增长，近期将发行专项固定增长战略产品，直接参与固定增长项目。根据目前的制度，股票可以打八折，半年锁定后就可以卖出，半年后收入会增加20%。假设这两项固定收入全年无缝增长，在没有复利的情况下，收入一年可以增长40%。假设固定收益股票的质量选择也是好的，股票价格可能会上涨更多。产品收入是在股票收入上升的基础上的40%折价，具有明显的超额收入贡献能力。

华岩投资也考虑了固定收益战略产品的布局。原因是，尽管中国股票的估值尚未达到极端价值水平，但它在历史上一直处于非常低的水平。此外，在新的再融资规定中，提高了贴现上限，缩短了锁定期，降低了参与门槛，放宽了减持限制，这无疑增强了固定收入增长的吸引力。

然而，也有对固定收益市场并不“冷淡”的私募。榕树投资研究总监杜志军表示，公司暂时没有参与固定收益战略产品的计划。目前，它主要关注公司擅长的领域，然后在考虑未来的相关机会后决定是否参与。

新思哲基金经理罗杰明确表示，该公司不会参与固定市场，并认为固定市场纯属投机，最终将导致鸡毛蒜皮的事情。

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来源：索菲亚回声报中文网