瑞幸咖啡会破产？高管坐牢？赔偿多少？美股律师说99%的诉讼是这个结果

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等待瑞星咖啡将赔偿投资者的损失和相关法律责任！

4月2日晚，瑞星咖啡宣布，从2019年第二季度到第四季度，该公司的首席运营官刘健和他的一些下属拥有约22亿元人民币的假冒交易相关销售额。

4月3日，针对瑞星咖啡金融欺诈事件，中国证监会发表声明，表示将根据国际证券监管合作的相关安排，检查相关情况，坚决打击证券欺诈，切实保护投资者权益。

一些熟悉美国股票业务的律师告诉《国家商报》，等待瑞星咖啡的将是投资者的集体诉讼和美国证监会的处罚。在集体诉讼中，最终可以采取和解的方式，集体诉讼的赔偿范围约为投资者损失的20%~50%。

据老虎证券投资研究小组称，瑞迅的市值最高为129亿美元，即使股东的平均成本按60%计算，流通股股东的损失至少也要数亿美元。

2018年，瑞星咖啡的收入只有8.4亿元(约1.25亿美元)，亏损16亿元(约2.41亿美元)。

瑞星咖啡日k线图

那么，瑞星咖啡的未来结果是什么？公司管理层应该承担什么样的责任？投资者应该如何捍卫自己的权利？针对一系列焦点问题，国家商报记者进行了详细梳理。

焦点1:投资者应该采取什么程序来维护他们的权利？4月2日，瑞星咖啡宣布公司首席运营官和部分员工参与了此次假货交易，相关销售额约为22亿元。随后，瑞讯咖啡还发出内部信函称，目前，公司已安排其他管理人员接管原被停职人员的工作，并将尽最大努力减少此次事件的负面影响。

受此影响，该公司股价于2日收于6.40美元，单日跌幅超过75%。

瑞星咖啡季度营业收入(单位:万美元)

数据来源:风

瑞迅咖啡的交易量膨胀，无疑给投资者带来了巨大的经济损失。如何保护权利成为投资者最关心的话题。

美国东部时间4月2日，多家知名律师事务所发表声明，提醒相关投资者关于瑞星咖啡的集体诉讼即将进入最后立案期限。

Gpm律师事务所、加州schall律师事务所、gross律师事务所、faruqi律师事务所、rosen律师事务所和纽约pomerantz律师事务所均表示，在2019年11月13日至2020年1月31日期间购买了瑞迅咖啡股票的投资者，如果想挽回损失，可以联系该律师事务所，2020年4月13日是主要原告的最后期限。

对此，北京市郝军波律师事务所首席律师郝军波向《国家商报》表示:现招聘首席原告。美国证券集体诉讼的特点是不要求或允许每个投资者都可以起诉，而是选择一个或几个损失较大的投资者代表所有投资者进行集体诉讼。这就是所谓的首席原告，这个案件被整合成一个案件，法院可以审理一个案件，审理结果适用于所有的投资者。

据了解，集体诉讼的基本过程是:首先，许多投资者会申请成为首席原告，因为他们在成为首席原告后可以直接参与诉讼，了解案件的发展。法院将要求所有希望成为主要原告的投资者在截止日期前提出申请，在申请截止日期后，法院将选择将成为本案主要原告的投资者。

郝军波表示，首席原告当选后，诉讼可以正式进行。同时，上市公司作为被告，通常会向法院申请驳回原告的诉讼。如果申请被批准，案件将被直接驳回，投资者将败诉。如果不被驳回，继续诉讼是一个重要的关键程序。

焦点2:投资者能挽回多少损失？根据集体诉讼程序，这起关于瑞星咖啡的集体诉讼有可能被法院驳回吗？

一些美国股票行业律师告诉记者，集体诉讼不太可能被驳回，因为该公司伪造交易的事实相对清晰。

然后，对于投资者来说，最大的利益需求是尽可能地挽回他们的损失，所以他们最终可能会选择与公司和解。

瑞星咖啡季度净利润(单位:万美元)

数据来源:风

一位多年来参与美国股票集体诉讼案件的律师告诉《国家商报》，一般来说，集体诉讼的双方都有可能达成和解，上市公司将与投资者的律师进行谈判。如果能协商出一个双方都满意的赔偿方案，这个案件的集体诉讼就可以解决了。

律师说:99%的案件选择和解。从理论上讲，如果被告不同意和解并坚持诉讼，他将正式举行审判并进入一个相当长的诉讼程序。我做集体诉讼已经很多年了，所有的都是通过调解和解解决的。然而，有一家在中国股市上市的公司未能达成和解，最终被判承担相对较大的责任。

如果瑞星咖啡的集体诉讼案最终得到解决，投资者能挽回多少损失？

郝俊波介绍说，根据他的经验，最终的调解结果是对投资者损失赔偿20%~50%左右，具体金额取决于瑞迅咖啡的伪造交易金额给投资者造成了多大的损失。这种情况也是一个权衡双方利益的过程。作为投资者的律师，他们一般不想让上市公司不得不退出市场或破产，或者尽力帮助投资者获得更多的利益，从而保证投资者利益的最大化。

焦点3:谁是责任主体？根据瑞讯咖啡发布的公告，伪造这笔交易的责任人是该公司的首席运营官刘健和他的一些下属。这是否意味着其他管理人员不负责？公司董事长有可能对刘健伪造交易金额一事一无所知吗？

有这么大数额的欺诈，刘健不可能独自控制它。目前，该案尚未正式进入诉讼程序，仍有大量证据未得到核实，也不确定企业董事长等其他管理人员是否知道此事。一位行业律师表示。

理论经济学博士后刘安在接受《国家商报》采访时表示，这种系统性、全过程的欺诈不太可能是个别高管所为。

事实上，在瑞星咖啡事件曝光后，业内人士经常会想起2001年的安然事件。世界上最大的能源巨头之一在2001年因金融欺诈而宣布破产。

安然事件后，美国颁布了萨班斯-奥克斯利法案？奥克斯利法案要求建立独立的机构来监督上市公司的审计。瑞星咖啡的独立董事肖恩·邵是其审计委员会的主席。

在这方面，老虎证券投资研究小组告诉《国家商报》，根据招股说明书，邵在德勤工作了10年，然后在几家在美上市的中国公司担任董事。

正如丽水的前期工作报告中提到的空，在邵肖珩担任董事的18家公司中，有4家被控欺诈，5家被控反向收购。因此，如果美国证交会更进一步，瑞讯咖啡可能很难解释这不是集体欺诈。

焦点4:证券及期货事务监察委员会及律政司会否干预？除了遭遇投资者集体诉讼和赔偿投资者损失外，瑞讯咖啡还可能面临更严重的刑事调查。

对于这个引子，刘安可以参考安然的案例。如果欺诈是真的，首先，该公司将受到美国证券监督管理委员会的行政强制，很可能会收到天价罚单，也不排除从交易所退市的可能性。十有八九，后果会导致破产。

其次，董事会成员和高管将面临美国司法部发起的证券欺诈刑事调查和起诉，并可能面临监禁。如果无法达成刑事和解，董事会成员可能面临长达25年的监禁，这应由美国法院根据欺诈的情况和事实最终决定。

在这里，我们可以用安然金融欺诈案的处罚作为类比:安然被美国证券及期货委员会罚款5亿美元，股票停止交易，公司宣布破产。

与此同时，安然数十人被指控犯有刑事罪:首席执行官斯奇林被判处24年监禁，罚款4500万美元；金融欺诈策划者费斯托被判处6年监禁，罚款2380万美元；该公司的创始人肯尼·西利(Kenny Silley)因在诉讼中死亡而被免除刑事指控，但仍被罚款1200万美元。

通过集体诉讼，安然投资者最终获得了71.4亿美元的赔偿。

然而，一些业内人士认为，当年的瑞讯咖啡事件与安然事件有所不同。目前，瑞迅正以最小的法律成本推进，原则上可以将责任转移给首席运营官，而公司只承担虚假陈述和忽视重要事实的后果。

焦点5:瑞迅咖啡会破产吗？对于投资者来说，他们最不希望看到的是，瑞迅咖啡因公司因为这一事件而破产，从而失去了获得赔偿的机会。那么，瑞迅咖啡有破产的危险吗？

瑞星咖啡的现金及现金等价物(单位:10，000美元)

据老虎证券投资研究小组分析，有45亿元现金及等价物，10亿元短期投资，加上一些短期资产，流动资产约为63亿元(约8.9亿美元)。然而，债务(可转换债券)和以前的固定资产抵押在这里不考虑。

瑞迅的市值最高时为129亿美元，这是股价为51.38美元时的相应市值。即使股东的平均成本按60%计算，到目前为止，流通股股东的损失至少是数亿美元。目前，公司的现金远远不足以补偿投资者的损失，更不用说其他补偿和巨额罚款了。

老虎证券投资研究小组认为，考虑到线下商店的价值，它们可能在破产清算后被收购，这可能只是被认为是最好的情况。

鉴于瑞星咖啡的财务状况，郝军波建议提起集体诉讼，但他也对能否达成和解、投资者权益能否得到保护深表担忧:我们不知道瑞星咖啡未来会发生什么，公司是否有其他解决方案。

封面图片来源:每个数据地图

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来源：索菲亚回声报中文网