茅台四季度净利罕见下滑！李保芳喊话：长期保持30%左右的增速 不理性不现实

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1月2日，茅台集团召开2020年工作会议暨“基础设施年”启动会。茅台集团党委书记、董事长李保芳在讲话中指出，作为一个“千亿级”企业，长期保持30%左右的增长速度是不合理、不现实、不负责任的。茅台需要一个正常的、可持续的、健康的发展，而不是一个大起大落。

“不要盲目追求高速，你不可能从事超出你能力范围的高速。”李保芳一再提醒:“我们不能因为‘不受控制的’增长而给后代留下后遗症。”

值得注意的是，1月2日上午，贵州茅台宣布2019年营业总收入约为885亿元，同比增长约15%；上市公司股东应占净利润约为405亿元，同比增长约15%。在业内人士看来，贵州茅台的这一数据明显低于市场预期。

昨日，贵州茅台的股价大幅跳升，空开盘走低，随后小幅操作，最高跌幅超过5.60%。收盘时，该指数仍下跌4.48%，至1130元。市值蒸发665.68亿元，交易量大幅增加，达到166.97亿元，创上市以来的历史新高，其中净流出14

《茅台集团2020年工作报告》显示，全年营业收入1003亿元，同比增长17%；工业总产值950亿元，同比增长16%；增加值990亿元，同比增长16%；净利润460亿元，同比增长16%；税收收入达到416亿元，同比增长8%，年度目标计划全面完成。

据民生证券统计，从2019年第四季度开始，贵州茅台的收入增长率为12.5%，利润增长率为-4%，低于市场预期。贵州茅台在2020年的报告中指出，2019年的同比基数存在“先高后低”的压力，因此2020年上半年的业绩在年底有少量节省的客观可能性。

国信证券认为，2018年第四季度，贵州茅台增加了非标准酒的交付，出货量大幅增加；同时，部分费用在年底被冲销，导致单季度销售费用比率为-1.23%。因此，2018年第四季度，贵州茅台的收入同比增长34%，净利润同比增长48%。2019年第四季度，贵州茅台的业绩在高基数的前提下进行了回调。

太平洋证券黄的团队表示，据估计，2019年茅台的实际产量将与2018年持平，仍为3.25万吨。由此判断，2020年的实际销量预计将超过3.5万吨，同比增幅略高于此前预期。如果数量和价格没有问题，就没有必要过于担心季度波动。只要生产经营状况良好，利润最终会释放出来。未来，茅台的销量和价格将增加0/房，并有望持续增长。

来源：索菲亚回声报中文网