人民日报海外版：8000亿元降准“礼包”惠及谁

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中国人民银行1月1日发出通知，决定从1月6日起将金融机构存款准备金率下调0.5个百分点(不含金融公司、金融租赁公司和汽车金融公司)。RRR此次全面降息预计将释放8000亿元的长期资金。专家指出，RRR全面降息并不等于“洪水泛滥”，稳健的货币政策并未改变，这对经济和资本市场都大有裨益。

保持合理和充足的流动性

你为什么选择在这个时候降低标准？降低RRR有什么考虑？

国家金融与发展实验室副主任曾刚在接受记者采访时表示，短期而言，RRR降息是为了释放流动性，以满足春节前的资金高峰需求，确保市场稳定。“一般来说，资金更有可能在春节前后发放和返还。”曾刚说:“今年的春节比往年早。流动性正面临资本到期的小压力，现金需求也在增加。中国央行本月初宣布，RRR降息是为了创造一个相对稳定的资本利率，反映出稳健货币政策的灵活性和适度性。”

从中长期来看，RRR降息可以释放银行的中长期资金。曾刚认为，降低存款准备金率相当于将银行账户中冻结的部分长期资金返还给银行。一方面，这意味着银行可以发放一些中长期贷款，另一方面，这相当于降低了银行的成本。“这有利于降低实体经济的融资成本，也增强了银行提供中长期贷款的能力，为稳定增长创造了更好的条件。”

此外，RRR年初的降息将有助于满足金融机构和借款人的资本需求，并争取一个“良好的开端”。“由于今年稳定增长的压力，各方面的计划都有可能从1月份开始，银行也有提前投放收入的习惯。从地方政府发债需求来看，许多项目可能在第一季度的1月份开工，这将导致资本需求增加。目前，RRR降息将有助于争取一个“开放的大门”，并为金融机构或地方政府提供充足的流动性支持。”曾刚说。

更好地为实体经济服务

央行已明确表示，此次RRR降息增加了金融机构的资金来源，大银行应降低服务重点，中小银行应更多地关注主营业务，并应积极利用RRR降息资金增加对小微民营企业的支持。在这次全面的RRR降息中，只有中小银行，如城市商业银行、服务县域的农村商业银行、农村合作银行、农村信用社和村镇银行等。，已获得1200多亿元的长期资金，这有利于增强中小银行的金融实力，立足本地，回报本地，服务小微民营企业。与此同时，RRR降息每年减少银行资本成本约150亿元，这可以降低社会融资的实际成本，尤其是小微民营企业的融资成本。

曾刚指出，央行明确表示，大银行要下沉服务重心，中小银行要加大对小微民营企业、农业、农村、农民和地方经济的支持力度，这也是金融供给方制度改革的核心内容。“在过去的一年里，国家出台的许多政策都强化了这一点，包括有针对性的RRR减排、监管政策的指导以及评估体系的改革。”曾刚表示:“RRR降息提高了整个市场的流动性，这意味着我们在降低总量的同时，也希望向小微民营企业投入更多资金，在结构层面上为实体经济服务。”

去年底，金融稳定发展委员会建议加大信用评估和内部激励力度，增强金融机构服务实体经济，特别是小微企业的内生动力。曾刚预测，在监管政策和银行内部管理评估方面，未来将会有更多针对小微民营企业的具体政策。“总量的调整是叠加在结构性政策的指导上的。RRR降息将对实体经济和小微企业产生积极影响，融资成本将进一步降低，融资困难将进一步缓解。”

稳健的货币政策没有改变

此次RRR降息引起了社会各界和国际社会的广泛关注，许多方面都对中国经济寄予了积极的期望。

路透社1日报道称，中国人民银行RRR降息如期到来，8000亿元礼包关注流动性，降低了融资成本。分析师认为，随着此次RRR降息，银行的资本成本将下降，这也将有助于满足1月份纳税、发行特别债券、春节等因素带来的流动性需求。据估计，2020年实体经济的信贷和社会融资增长率预计将略有上升。

"中国央行为进一步贷款铺平了道路."《德国商报》1日报道称，尽管面临巨大压力，中国经济增长仍保持弹性。中国央行将使用多种货币政策工具和灵活政策来维持流动性。这意味着央行将给予银行更多贷款空间来提振经济。

中国股市也在大幅上涨。曾刚认为，股市正在飙升，RRR降息只是短期的直接原因。“股票市场是一个长期的东西，不仅仅是短期货币政策的刺激，还因为资本市场在由金融供给方的结构改革所决定的方向上起着举足轻重的作用，这就决定了资本市场在未来会得到越来越多的政策。支持。”曾刚表示，从国家层面看，金融供给方结构改革的核心内容是优化融资结构，促进直接融资的发展。直接融资发展的核心是资本市场的发展。一个强大而繁荣的资本市场符合金融供给方改革的主要方向。

RRR总体下降是否意味着审慎货币政策方向的改变？央行相关负责人强调，RRR降息是对春节前现金投放的对冲，银行体系流动性总量将保持基本稳定、灵活适度，不会“泛滥”，体现了对货币政策反周期调整的科学稳健把握，稳健的货币政策取向没有改变。

来源：索菲亚回声报中文网