100股涨停！2020喜迎开门红 央行降准合预期 春季行情已上演？

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在2020年的第一个交易日，a股的每日涨停板是100。

得益于央行的向下调整，上证综指1月2日单日上涨1.15%。面对早春市场的躁动，各机构纷纷对一季度市场表示乐观，并预测2020年市场风格将从高价值成长股转向低价值股。估值回报有望成为a股的主要投资机会。

100股每日限售股迎来新年

风能数据显示，1月2日收盘时，a股市场只有100只股票，其中包括14只st股，这给了投资者2020年的第一个红包。具体来说，100只每日限售股大部分来自制造业和通信信息行业，其中60%来自制造业，22%来自通信软件行业，占总数的80%以上，其余股票来自租赁和商业服务、娱乐和房地产。

新年第一个交易日，方正证券首席市场分析师赵薇表示，新年第一个交易日的“良好开局”对a股市场来说是个好兆头，有利于提振市场信心，也预示着全年的市场行情。这是一个很有可能的事件，市场将全年以红色收盘。这两个城市的总成交量能否连续三个交易日保持在7000亿元，这两个交易日留下的缺口能否连续三个交易日得到弥补，将决定市场能否走出这一趋势。

“得益于中国央行RRR降息以释放流动性，股市在年初开盘越来越高，媒体和电子等成长型行业全天涨幅最大。我们前期推荐的竣工链(建材、家电)和新能源产业链表现良好。”太平洋证券研究所所长黄分析称，在对地方提前发行的特殊债券、税款缴纳和新年需求的跟进下，央行有望继续通过公开市场操作和降息等工具保护流动性，从而为供应方改革、三个攻坚战和全面建设小康社会提供良好环境。短期而言，我们对金融/周期性股票持乐观态度，而在风格上，我们对蓝筹股更为乐观。从中期和长期来看，我们将继续对半导体和5g应用的增长领导者保持乐观，因为5g带来了强大的功能。

春季市场已经上演了吗？

在市场的一致预期下，央行在元旦宣布RRR降息0.5个百分点，释放了8000多亿元的长期资金。广发证券(GF Securities)首席宏观分析师郭磊认为，RRR降息总体上符合预期。RRR降息后，经济稳定的趋势将进一步巩固。名义增长和企业利润复苏将成为基本线索之一。股票资产仍处于相对友好的定价环境中，RRR降息将有助于保持风险偏好。

具体而言，郭磊认为，RRR降息将配合年初地方债券的发行，明确“稳定货币与广泛金融”的结合；其次，这将有助于银行支持企业在当前复苏中的投融资需求。这将进一步巩固经济稳定的趋势；三是今年年初的运行具有一定的信号意义，这将进一步推动地方政府积极稳妥地增加投入。此外，在2020年固定资产投资恢复、制造业补充、名义增长和企业利润自下而上的背景下，经济周期的短期确定性将高于趋势，资产表现将更加均衡。

"随着政策和基本面变得更加明朗，春季市场和牛市正在慢慢展开."面对2019年11月以来市场指数的反复上涨，海通证券首席策略师荀玉根认为，企业利润同比回升和资产配置偏向股市将推动春季市场转为牛市。在春季市场阶段，估值低、股息高、经纪人灵活的银行房地产占据主导地位。着眼于明年全年，利润增长较快的技术和券商更好。

机构预期估值回报

"目前a股的高估值和低估值有极大的区别."中信证券(CITIC Securities)首席策略师秦培静表示，目前科技主线的估值可能高于美股的相应龙头企业，而权重指数的性价比高于S&P 500。自去年12月以来，外资大幅增加了对银行和低估值家电等行业的配置，预计“富裕牛”市场的预演将在节前继续。不过，他也表示，潜在的外部和业绩风险可能在1月下旬开始出现，热度将逐渐减弱。预计市场将继续改变其风格，低估值将延续高估值的增长，并继续推荐低估值品种和预期受益经济稳定的品种。

工业证券首席策略师王也对被低估的回报率的机会表示乐观。他认为，中国有大量估值低、股息高、甚至在世界上非常便宜的资产，这些资产将被重估，而且这些资产大多集中在周期性股票和金融房地产上。然而，他也表示，没有必要担心5g、消费电子和其他技术行业的估值过高。5g的主线下一步将面临业绩验证期，这是投资者优胜劣汰、谨慎选择真正“创新”的科技股的重要机会。新能源汽车产业链将成为2020年国内外投资的共鸣点，相关产业链目标值得关注。

相比之下，尽管他们对低估值行业的估值机会持乐观态度，但买方机构的观点似乎更为谨慎。博世拉基金董事总经理、股票投资部总经理李全胜认为，2020年a股市场可能进入波动趋同阶段，有必要对未来一年a股估值和业绩驱动型增长有相对合理的预期。据估计，到2020年，公共资金、外资等活跃的机构客户仍将对消费、科技、医药等核心领域的重点配置有需求，结构调整和波段转换可以避免现有的估值压力。然而，稳定的机构基金，如保险公司和银行的金融管理子公司，可能会增加它们在高股息、低估值和低波动方向的配置。

大成基金表示，在大周期中，2020年实体经济仍将处于调整阶段，经济转型环境+低利率+合理估值的组合将发生变化，但仍将是决定a股市场的核心因素。预计经济弹性较强，应注意恢复低价值顺周期品种，在均衡的市场环境下选择符合未来发展方向的科技、消费和先进制造业的长期优质龙头股票。

来源：索菲亚回声报中文网