银保监会圈定银行保险五年发展目标 资本市场长期资金可期

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近日，中国银行业监督管理委员会发布了《关于促进银行业和保险业高质量发展的指导意见》(以下简称《意见》)，规划了未来五年中国银行业和保险业的发展路径。备受市场关注的是，《意见》明确提出多渠道可以促进居民储蓄在资本市场上有效转化为长期资金。

这被认为是对中国保监会副主席梁涛去年年底在中国金融协会2019年年会上所作“应采取更多措施增加资本市场长期稳定的资金来源”的进一步落实。

中国社会科学院金融政策研究中心主任安海峰表示，高质量发展是下一步经济金融改革和发展的重要指导思想和客观原则。制造业和贸易业对高质量发展都有相应的要求。同样，银行业和保险业不仅要追求规模，还要追求实力和卓越。《意见》的颁布为未来五年银行业和保险业的发展指明了方向，意义重大。

资本市场的长期基金是可以预期的

在追求高质量发展的过程中，中国金融业面临的主要挑战是融资结构不均衡和直接融资比重低。对此，何海峰直言不讳地表示，融资问题实质上是金融结构与金融功能的匹配问题，包括金融服务供给结构能否匹配需求，以及中国金融体系的主力军银行业和保险业能否在直接融资中发挥良好作用。

因此，《意见》中有一句话引起了市场的高度关注，那就是要发挥银行和保险机构在优化融资结构中的重要作用。充分发挥理财、保险、信托等产品的直接融资功能，培育价值投资和长期投资理念，改善资本市场投资者结构。大力发展企业年金、职业年金和各种健康养老保险业务，多渠道促进居民储蓄在资本市场有效转化为长期资金。

贺海峰认为，如果银行业和保险业能够充分发挥直接融资功能，解决金融供给的一些结构性问题，就能够带动资本市场结构的优化。一方面，一些新成立的金融管理子公司等机构的出现有利于资本市场投资者结构的优化；另一方面，理财、保险、信托等产品丰富了资本市场投资者的投资对象，能够更有效地实现国民经济宏观统计中居民储蓄向资本市场长期资金的转化，使整个经济体系走向新的周期平衡和高质量的稳定供给。

“银行和保险机构拥有充足的资本和广泛的分销渠道，它们是金融中介机构，可以筹集大量低成本资金。然而，大量的企业，特别是实体，需要在资本市场融资。因此，应推动银行保险机构支持直接融资和资本市场的发展。”中国社会科学院保险与经济发展研究中心副主任王湘南补充说，保险业务，尤其是人寿保险和养老保险，债务期限长，可以为资本市场提供长期资金，并有助于改善其功能，如价格发现、市场稳定和公司治理。

在贺海峰看来，银行保险机构融资功能优化的实现本质上是由银行保险机构员工的经营管理行为所驱动的，其中涉及到激励和约束问题。在约束方面，银行和保险业有一套完整的管理制度来规范它。在激励方面，银行保险机构需要实现激励相容，即机构行为和员工行为的长期目标是一致的。因此，有必要在薪酬设计和员工持股计划方面进行一些积极的探索，以便更好地调动从业人员的积极性和创造性，使他们在产品和服务的创新开发中发挥主观能动性。

令市场兴奋的是，《意见》对优化激励约束机制做出了积极的表述。包括银行保险机构建立市场化的中长期激励约束机制和优化薪酬结构；根据法律法规引导员工持股。

王湘南表示，这项政策的实施将有助于提高银行和保险公司的市场竞争力。首先，要建立中长期激励约束机制，使银行和保险机构管理层以及多条业务线员工的真实工作业绩能够在当年的薪酬结构体系中得到充分体现。其次，在加强员工激励和约束方面，员工持股计划在许多行业和企业取得了良好的效果，银行保险机构应积极探索和尝试。

构建银行保险制度体系的思路更加清晰

《意见》明确提出，到2025年，要优化金融结构，形成多层次、广覆盖、差异化的银行保险机构体系。

事实上，建立多层次、广覆盖、差异化的金融体系已经提出了一年多。具体应该做什么？《意见》进一步阐述了更明确的规划。

例如，优化大中型银行的功能定位。大型商业银行应努力做强做大，加强各业务条线和子公司的服务整合、流程融合和系统整合，提高综合金融服务水平。股份制商业银行应坚持差异化市场定位，实现特色经营。城市商业银行应建立审慎的管理文化，合理确定业务半径。农村中小银行应坚持支农和支持小市场的定位，提升县域服务功能。

“形成多层次、宽覆盖、差别化的银行保险制度体系，是金融供给体制改革的重要组成部分。”国家金融与发展实验室副主任曾刚表示，我国金融供求结构存在一些失衡现象，如期限失衡、主体失衡、机构供求失衡等。

他分析说，在需求方面，小微企业、“三农”等金融服务的重点领域和薄弱环节需要大量的金融支持，融资难、融资贵的问题客观存在；在供给方面，银行方面缺乏优质资产，大量资金无法找到合适的信贷目标，这是不争的事实。“组织本身的供应结构存在问题，这是造成上述问题的一个重要原因。”

曾刚认为，一方面，在过去的供给结构中，大银行的比重相对较高，但大银行的偿债能力相对有限；另一方面，一些本应下沉服务小微和“三农”的中小银行追求“做大”，偏离主业和地方行为，最终导致供求失衡。因此，有必要促进金融机构的多元化。

“根据《意见》，每种类型的组织都应该为其行为和发展设定一个目标，从而形成自己不同的定位，形成互补性和凝聚力。让一些薄弱环节和融资困难得到更充分的支持。”曾刚说。

来源：索菲亚回声报中文网