2020年中国对外投资将反弹 这些区域市场更有“钱途”

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2019年，全球M&A交易呈下降趋势。然而，随着中美贸易谈判和英国“英国退出欧盟”等不确定因素的缓慢稳定，市场信心将在2020年得到改善。

1月13日，富德律师事务所召开2019年M&A市场回顾及2020年展望媒体发布会，富德律师事务所全球贸易业务部合伙人沈宇新在会上做出上述预测。他还表示，中国的对外投资将出现一定程度的反弹，这一趋势在东南亚和欧洲市场将更加明显。

全球M&A交易量下降

沈宇新表示，2019年，大规模交易的减少导致全球并购的总价值和数量下降。

根据富尔德的数据，2019年全球M&A交易额为32，194亿美元，M&A交易额为42，145笔。其中，M&A在美国的交易额为15415亿美元，M&A的交易额为9892笔；同期，M&A在欧洲的交易额为6072亿美元，M&A的交易额为13432笔；M&A在亚太地区的交易额为7218亿美元，M&A的交易额为14627笔。

沈宇新表示，2019年，无论数量还是质量，M&A在科技、媒体和电信领域都将是表现最好的领域。就M&A交易的价值而言，2019年，只有医疗保健和基础设施运输的表现超过了2018年。美国买家仍然是超大型交易的主要驱动力，在十大交易中占了七个。此外，2019年五大交易中有两项来自医疗保健行业，而能源和电力行业也促成了两项大型收购。

“最显著的趋势是，大规模交易中的大规模跨境M&A交易越来越少，这反映出在当前的政治和监管环境下，签署全球交易非常困难。在2019年排名前20位的收购中，只有两项是跨境收购，即标致和菲亚特克莱斯勒的合并以及路易威登对蒂芙尼的收购。”

中日外资将反弹

根据富尔德的报告，2018年，海外M&A在日本的交易额和数量都创下了纪录。尽管2019年全年交易活动放缓，但相关指标显示，在未来一段时间内，日本企业仍将在世界上发挥重要作用。

沈宇新表示，在安倍经济学的推动下，日经指数公司的资本化程度是全球最高的。但是，日本国内市场已经饱和，人口正在逐渐老龄化，这些公司的预期收入增长率也是最低的。安倍首相努力推动日本企业更有效地使用资金，因此他对公司治理规则进行了大刀阔斧的改革，以提高资本效率和股本回报率。这一改革引发了一波股票回购和海外交易，许多公司将少数股权提升为控股权。此外，日本实行负利率政策，公司的融资成本相对较低，这进一步增强了日本公司在M&A的竞争力。这些因素将进一步推动他们在新的一年里的海外并购，对于那些不能很好利用资金的公司来说，激进的收购威胁迫在眉睫。

展望2020年，富尔德认为，中国的外国投资将在一定程度上反弹，尤其是在东南亚和欧洲。然而，如果外国投资委员会的制度不改变，中国企业在短期内并购美国企业仍将面临困难。中国在“一带一路”沿线国家的投资将继续蓬勃发展。

“东南亚现在是中国企业的焦点。中国企业将对传统制造业、工业和消费品行业更感兴趣，因为这些行业相对容易推动一些M&A项目。”沈宇新说道。

外国投资者对中国的信心增强了

值得注意的是，2019年是2015年后外国公司在中国投资的资产首次超过中国公司在海外收购的投资。

对此，沈宇新在接受记者采访时表示，吸引外国投资者到中国投资主要有两个因素:一是在监管层面，中国的投资环境得到进一步改善。近年来，中国鼓励外国投资者在中国投资，并推出了许多措施。2020年1月1日，《外国投资法》生效，这在一定程度上改变了外国投资者对中国监管环境的担忧。第二，中国市场的经济表现，中国消费市场能否进一步发展，能否从出口型经济向消费型经济转变，是投资者的一个重要考虑因素。这两个因素目前总体上是积极的。

沈宇新强调，《外商投资法》更大的意义在于，外商投资的一些基本原则已经被法律所确定，这样外国投资者在与地方政府打交道时可以得到更多的保护。《外国投资法》的通过所产生的更直接的影响可能反映在个别行业中，特别是那些以前没有开放的行业，如金融和汽车。

2019年，中国对外开放取得新进展，《外商投资准入特别管理办法(负面清单)》(2019年版)从2018年的48项限制措施减少到40项，积极增加高端制造业和金融服务业的外资比重。

去年12月，中国银行业监督管理委员会修订发布了《中华人民共和国外资保险公司管理条例实施细则》。修订后的《实施细则》进一步落实了保险业最新开放措施的要求，将外资人身保险公司的外资持股比例放宽至51%,为2020年及时全面取消外资持股比例限制留出了空空间。

根据汽车等制造业开放的时间步骤，2020年将取消商用车外资比例；到2022年，乘用车外资股比例将被取消，同时取消合资企业不超过两家的限制。通过五年过渡期，汽车行业将完全取消限制。

“从过去一两年的数据来看，除了金融和汽车行业以及消费品行业以外，外国投资者在中国的投资活动基本上呈积极趋势。因为中国不是一个纯粹的廉价劳动力生产基地，而是世界上的一个重要市场，对于这些消费品公司来说，进入中国市场占有相对较大的市场份额，这对于他们的发展战略来说更为重要。”沈宇新说道。

来源：索菲亚回声报中文网