央行两日累计“放水”7000亿 TMLF是否续作受关注

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1月16日，中国人民银行宣布，2020年1月16日，中国人民银行通过利率竞价的方式，启动了3000亿元人民币的14天反向回购操作，以对冲纳税高峰期和现金交割高峰，并在春节前保持银行系统合理充裕的流动性。中标率为2.65%。

央行公告截图

在市场的预期下，“杨妈”15日推出“反向回购+中期贷款”，推出3000亿元中期贷款和1000亿元14天反向回购操作，创造了一年来最大单日净交割量，上一次的利率都是一样的。

在资金方面，截至15日，shibor继续其上升趋势。隔夜，品种报告2.6540%增长13.6个基点，2.7170%增长6.30个基点，3.0130%增长27.8个基点，2.7990%增长9.3个月。

华创的固定收益研究报告认为，月中旬接近纳税期，流动性与边际趋同。1月份，资金缺口较大，金融存款集中，约2.6万亿资金缺口需要对冲；考虑到RRR降息释放的流动性为8000亿元，2019年12月的总流动性水平相对较高，除了吸收反向回购到期和部分资金缺口外，可能还有约1万亿资金缺口需要对冲。央行投资4000亿元人民币进行反向回购和mlf，随后或仍通过反向回购投入一定规模的流动性，关注目标中期贷款到期后的展期和普惠金融RRR定向减持的例行评估，以释放流动性规模。

中信证券明确分析，15日，央行重启反向回购，mlf开始流动性关怀操作，但预计春节前仍将存在流动性缺口，央行公开市场操作仍将继续。从降低成本的角度来看，有必要进一步放松货币政策，而从效果和政策两方面来看，空都支持春节后降息。

中国民生银行首席研究员文彬表示，近期宏观经济稳定和通胀压力依然存在，mlf利率暂时不会调整。然而，1月23日，2575亿元的tmlf将到期，这有望扩大续集的规模。

在人民币市场，中国外汇交易中心的数据显示，16日人民币兑美元中间价上涨38个基点，至6.8807。截至9: 40，反映国际投资者预期的离岸人民币兑美元汇率报6.8878。

来源:风

下周一(20日)，贷款市场报价(lpr)将迎来新一轮报价。根据CICC的研究报告，考虑到人民币可能升值和预期的外汇流入加速，进一步放松货币政策的必要性可能会比以前降低。预计人民币将强势升值，资本账户将进一步开放，经济增长将适度回升。在这种宏观背景下，反周期调整所需的货币政策放松将低于去年11月预测的“基准情况”。对2020年低脂血症的预测将从之前的35个基点降至15个基点。

郭进证券认为，本月低利率将下调5个基点；考虑到mlf利率和银行积分的调整，预计每年LPR(一年期)将下调约30个基点，以降低实体经济的融资成本；但是，在严格的房地产调控下，总的来说，五年期的lpr将保持稳定。(中信经纬应用)

来源：索菲亚回声报中文网