2019全年GDP增速6.1％！2020该不该”保6”？

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今天，国家统计局刚刚宣布2019年国内生产总值增长率为6.1%。满足期望！

离“6”只有一步之遥。

几个月前，中国gdp增长率是否需要“保证6”以及如何“保证6”在经济学家中引起了热烈的讨论。2019年12月，中国社会科学院世界经济与政治研究所研究员余永定在《财经》杂志上发表文章称，“经济增速下滑至6%，是时候刹车了”，这直接将这场争论推到了前台。

保险！

事实上，早在2019年10月，在国庆系列金融界([70]邢):经济增长是一切的基石，而基础设施建设是在扩张性政策下借来的，就谈到了他对经济增长的关注。他说:“根据中国的情况，6.5%的增长率已经降低了标准。”

当辩论从幕后走向舞台时，中国金融四十论坛举行了一次内部研讨会。据报道，余永定在会上再次解释说，2019年以来，中国经济走势一直很严峻，但更重要的问题是目前没有触底的趋势。一旦市场对中国经济增长率将继续下降的预期形成，这是非常危险的。因此，及时采取适当的宏观措施，遏制经济进一步下滑，是当前最紧迫、最突出的问题。

中银国际证券的许高与余永定的观点相似:“6%”只是一个数字。从实体经济的短期运行来看，gdp增长率是否低于这个数字并不重要。但从稳定预期和信心的角度来看，这是一个重要的保证，也是我们应该坚持的底线。各方对是否“保证6”可以有不同的看法，坚持共识是不必要的，也是不可能的。然而，有必要清楚地分析中国的潜在产出水平，这是“保证6”辩论中涉及的一个关键问题，以避免误导。

没必要。

相反，沈建光博士在他的专栏《花时间衡量形势》中指出，2020年的目标不应定为“保6”。主要有三个原因:一是中国采取了一定的刺激措施，但效果不好；第二，外部环境仍存在很大的不确定性；第三，过去强有力的刺激措施留下了许多后遗症。如果为了“保证6”而重新启动强有力的刺激，可能会影响风险防范等政策目标的完成，因此得不偿失。

此外，光大证券彭文生还指出，由于不同学者对潜在增长率的理论和实证估计存在很大差异，我们不应过多关注某个指标；我们应该首先考虑“如何投保”，而“如何投保”决定了“是否应该投保”。

此外，他说，在过去二十年里，推动中国经济的最大力量一直是人口红利和金融房地产，现在这两种力量已经开始下降。在数字经济时代，传统gdp的重要性正在下降，所以争论gdp是否应该“保证6”没有什么意义。应更多关注就业、医疗保障、R&D投资和其他影响未来增长潜力的因素。

不管赞成和反对者如何争论，潜在增长率都是一个共同关注的问题。

潜在增长率是关键问题？

2019年12月，广发证券(GF Securities)首席宏观分析师郭磊(《金融街客厅》，第326期，郭磊:中国经济周期依然存在》)指出，中国已进入“工程师红利”阶段，经济增长在此过程中下滑是正常的。他指出，中国的国民储蓄率仍然偏高，尽管国际货币基金组织预计这一指标将缓慢下降，2024年将降至40%。然而，储蓄率并没有迅速下降，所以从经验来看，潜在的经济增长率不应该迅速下降。

其次，中国是东亚的赶超型经济体，因此有必要赶上快速发展阶段，而要实现赶超，隐性目标增长率需要进一步提高。

此外，当增长率低于潜在增长率时，政策应适度反周期，以促进经济回报均衡。

最后，郭磊说，股票经济的稳定是培育“工程师奖金”的必要条件。2019年第三季度，当经济下行压力加大时，“计算机、通信等电子设备制造业”的景气度也明显下降。

如何保护它？

当然，有很多关于“如何保证”的讨论。

对此，中泰证券首席经济学家李迅雷表示，2020年，房地产应该在稳定经济方面发挥更加现实的作用。

据报道，渣打银行北亚和大中华区首席经济学家丁爽认为，在财政政策方面，中国2019年的政策非常积极，得到了大力支持。大规模减税措施不太可能在2020年出台。今年的财政政策至少应保持与2019年相同的扩张水平，并更倾向于支出方面。

在货币政策方面，需要配合积极的财政政策，防止挤出效应和利率上升。与此同时，他预测，2020年，央行将三次下调RRR利率，并小幅下调中期贷款便利利率，以确保财政政策和货币政策之间更好的协同作用。

郭磊告诉金融部门，2019年季度增长率下降过快，是因为出口和固定资产投资同时受到压力，这并不意味着内生趋势的增长率下降幅度相同。他预计，2020年的政策目标增长率将在6%左右，要实现这一目标，就必须稳定仍处于压力之下的固定资产投资。为了稳定固定资产投资，必须拓宽融资渠道，稳定货币，适度推进基础设施修复，利用基础设施修复带动制造业补货。

来源：索菲亚回声报中文网