海通证券：家电的长期成长逻辑不受疫情影响

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海通证券认为，短期需求因疫情而受到抑制，中长期而言，作为耐用消费品，家电的长期增长逻辑不会受到影响。此次疫情对基本面的影响将与2003年非典类似，是一次短期影响事件:主要防控期数据下降，防控期结束后需求释放，基本面回到原来的增长主线。虽然增长节奏有所调整，但我们对全年行业趋势的判断保持不变。(1)基本面:白色电水龙头份额的增加和平均价格的上涨仍然是行业的主线。短期内，term,/きだよだよ0/调整行业仍将处于以价换量的清仓阶段，低能效等级产品将在新国家标准实施日期前清仓，从而进一步消除行业格局。在价格战和新国标的双重影响下，我们认为领先份额回升的逻辑将继续演绎，预计新国标实施后行业平均价格将继续上涨。(2)估值:除了摩根士丹利资本国际(msci)等被动资本流入外，我们认为，由于海外资产短缺和a股价格-业绩优势，未来将会有更多的主动资本流入，这将支持家电行业的估值。结合短期需求因素和空的长期增长，我们推荐格力电器、美的集团和海尔智佳，它们在危机中具有较强的抗风险能力，有望在危机中实现机遇。

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来源：索菲亚回声报中文网