一季度营收净利暴跌超两成 人事巨震后的广发证券如何走出低谷

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“投资者网络”曹璐

深受康美制药财务欺诈困扰的广发证券再次站在了风口浪尖。

4月21日，广发证券宣布担任公司总经理9年的林志海突然辞去广发证券所有职务。许多业内人士和投资者都在猜测，在这场突如其来的巨大人事地震背后，是否还有另一种“隐藏的感觉”。

当市场上有很多讨论时，广发证券发布了2020年第一季度报告。数据显示，2020年第一季度营业总收入为53.88亿元，同比下降21.23%；净利润21.67亿元，同比下降31.74%；每股收益为0.27元；总资产达到4384亿元。

一方面，康美制药的财务欺诈案悬而未决；另一方面，公司的核心人物突然离开，与此同时，公司第一季度的收入和净利润出现了双重下滑。在良好的流动性和资本市场改革下，广发证券能否在未来东山再起？

林志海时代终结的“背后”

管理层变动的消息让广发证券再次成为市场热门话题。

作为首席经纪人的核心人物，这位56岁的证券巨头突然离职，这不可避免地引起了市场的震惊和怀疑。

据公开资料显示，林志海自1996年9月加入本公司至今已在广发证券工作了24年，并于2011年4月出任广发证券总经理。在他执掌广发证券的九年里，其业绩稳步提升，总资产、营业收入和净利润都增长了数倍。

根据历年年报数据，广发证券2019年总资产为3944亿元，是2011年768亿元的五倍多；2019年营业收入和净利润分别为228.1亿元和81.1亿元，2011年营业收入和净利润分别为59.46亿元和20.58亿元，同比增长4倍。值得一提的是，在2015年的牛市中，广发证券的收入和净利润分别达到334亿元和136亿元，创历史新高。

虽然广发证券在林志海的带领下取得了长足的进步，但2019年著名的“潘迪翁基金事件”和康美制药的金融诈骗事件仍然给其工作经验蒙上了阴影。

2018年，由于外汇剧烈波动和相关市场流动性不足，广发证券旗下的多策略基金GTEC潘迪翁多策略基金(以下简称“潘迪翁基金”)遭受重大投资损失1.39亿美元。

2019年3月至8月，广发证券收到广东证监局、中国证监会下发的三份处罚及行政监管措施文件，指出公司存在海外子公司控制不到位、内部控制不到位等问题，并采取行政监管措施，限制场外衍生品业务规模和新业务类型增长6个月。时任总经理的林志海也受到了监管方面的讨论。

祸不单行。同年4月，康美制药遭遇300亿元的金融欺诈风暴，引起市场强烈抗议。作为康美医药首次公开募股的发起人，广发证券很快卷入了这场争论。林志海的突然离职，可能是对康美药业最终处罚的前奏。

据悉，林志海辞去总经理职务后，该职位由58岁的广发证券董事长孙淑明兼任。他能带领广发证券走出低谷吗？这可能需要时间来解决。

但值得注意的是，广发证券在2019年年报中明确指出，“董事长和总经理的角色应该由不同的人来扮演，以确保授权的平衡，避免权力过度集中。”

那么，林志海的突然离开真的有什么隐情吗？孙淑明担任总经理有多长时间，下一个人选是谁？投资者。网站已不止一次写信给广发证券寻求这些市场问题的答案，但从未收到相关回复。

潘杰·康美制药资产

如果说这是2019年资本市场的一个热门话题，那么康美制药300亿美元的财务欺诈事件肯定是其中之一。这场震惊市场的“雷雨”已经过去了近一年，但康美医药的正式行政处罚仍未出台，广发证券仍有业务往来。

2020年1月22日，广发证券宣布其控股子公司广发基金管理有限公司(以下简称“广发基金”)计划以不超过11.3亿元的价格收购康美医药全资子公司康美健康产业投资有限公司(以下简称“康美健康”)持有的广州市海珠区琶洲两块土地。

根据广发证券2019年年报，广发基金2019年营业收入33.04亿元，净利润11.86亿元，同比增长161.23%。换句话说，广发基金将以近一年的净利润接管康美制药的这一资产。值得一提的是，近十年来，广发基金净利润超过10亿元的好成绩也达到了新高，2018年仅4.54亿元。

那么，广发基金为什么要花巨资购买康美制药公司的房地产呢？事实上，投资者对此也有更多疑问。在广发证券2019年度业绩简报中，一些投资者就此事件提问:“作为一家基金公司，广发基金购买这些房地产资产的考虑是什么？”

广发证券的解释是:“此次关联交易是广发基金较为可行的解决方案，以满足未来长期集中办公空间的需求；广发基金可以获得自有物业的冠名权，从而提升其社会形象和影响力，增强员工的归属感；交易标的土地位于广州核心商业区，具有良好的保值增值功能——空房。"

那么，购买两块办公用地合理吗？

以同行公司为例，风能数据显示，截至2019年底，博世拉基金和南方基金的资产分别为6217亿元和6051亿元，均在深圳基金大厦工作；然而，广发基金的总资产只有4892亿元，一次购买两块办公用地有点“财大气粗”。

事实上，提到康美制药的声明，整个故事浮出水面。

1月18日，康美制药宣布“15康美债券”公司债券存在无法全额及时支付转卖本息的风险。目前，公司正在尽一切努力筹集资金，并正在考虑和完善差异化支付方案。

短短半个月之后，康美制药再次宣布，通过资产处置等方式，于2020年2月3日募集了11.3亿元人民币，用于支付“15康美债券”公司债券转卖的本息。

不难看出，康美制药出售其子公司的房地产正是为了筹集资金和渡过难关。但也许这只是沧海一粟。据悉，一些律师已经接受了康美医药投资者的预注册要求。

值得注意的是，对于广发证券来说，如果证监会最终认定其在康美医药金融欺诈案中的责任无法逃脱并予以处罚，其未来恐怕难以预测。

收入净利润“双下降”超过20%

从煎锅里出来放进火里。广发证券第一季度的业绩报告依然如约而至，与往年大不相同。

4月29日，广发证券发布了2020年第一季度报告。数据显示，2020年第一季度营业总收入为53.88亿元，同比下降21.23%；净利润21.67亿元，同比下降31.74%；每股收益为0.27元。

根据市场分析，COVID-19的肺炎疫情可能是今年第一季度业绩下滑的一个重要因素。但是，随着疫情的不断好转、资本市场改革的不断推进和优惠政策的出台，流动性进一步放松，券商行业的基本面有望逐步改善。

4月27日，《创业板改革和试点登记制度总体实施方案》公布，创业板试点登记制度改革拉开帷幕。许多市场分析师表示，此举不仅会刺激市场的活力，还会持续惠及券商行业。

中国银河证券研究院分析师吴表示:“资本市场反周期调整政策将加码，包括上市、交易、审批和退市在内的基础制度改革将继续深化。经纪行业将继续受益于政策红利的发放，扩大空业务，并提高盈利能力。”

康美制药的欺诈事件悬而未决，公司的核心人物突然离开公司。COVID-19疫情影响了其在2020年第一季度的表现，导致其收入和净利润“双重下降”，这可以被描述为一波动荡。那么，在良好的流动性和未来的资本市场改革下，广发证券能否抓住机遇，在未来走出低谷？投资者网络将继续关注此事。(思考金融产生了)■

来源：索菲亚回声报中文网